汽勢(shì)Auto-First|柴小娜

寧德時(shí)代交出了一份怎樣的半年報(bào)？

總收入1892億，一天能賺1.19億，利潤(rùn)是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比亞迪的兩倍，正可謂“又一個(gè)賣(mài)饅頭的干不過(guò)賣(mài)面粉的，造車(chē)的賣(mài)不過(guò)造電池的?！?/p>

(資料圖)

近日，寧德時(shí)代半年報(bào)披露，數(shù)據(jù)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1892.46億元，同比增長(zhǎng)67.52%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為207.17億元，同比增長(zhǎng)153.64%。

寧德時(shí)代業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自動(dòng)力電池，儲(chǔ)能電池，電池材料及回收和電池礦產(chǎn)資源四大業(yè)務(wù)。從細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，寧德時(shí)代收入主要還是來(lái)自國(guó)內(nèi)，境內(nèi)電池業(yè)務(wù)收入達(dá)1017.19億元，同比增長(zhǎng)46.10%，占比達(dá)53.74%。

因此，盡管新能源汽車(chē)動(dòng)力電池的市場(chǎng)格局一直在變動(dòng)中，但寧德時(shí)代的地位依然穩(wěn)固。

從凈利潤(rùn)來(lái)看，寧德時(shí)代的單季度凈利潤(rùn)首次破百億。財(cái)報(bào)顯示，去年中旬寧德時(shí)代的凈利潤(rùn)為81.68億，而今年飆升至207.17億元，寧德時(shí)代的賺錢(qián)能力持續(xù)增強(qiáng)。

寧德時(shí)代毛利率上升至21.95%，毛利率的上升主要得益于上游原材料碳酸鋰價(jià)格的暴跌，按照當(dāng)下碳酸鋰的價(jià)格走勢(shì)，寧德時(shí)代較高的毛利率應(yīng)該還會(huì)維持至少一個(gè)季度。

今年上半年，寧德時(shí)代的研發(fā)費(fèi)用投入達(dá)98.50億元，同比增長(zhǎng)70.77%。未來(lái)，高額的研發(fā)投入將是寧德時(shí)代支出的大頭之一，但這也是寧德時(shí)代保持技術(shù)領(lǐng)先一個(gè)身位的必選項(xiàng)。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)持續(xù)成亮點(diǎn)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)營(yíng)收為279.85億元，毛利率為21.32%，相比上年同期均有較大幅度的增長(zhǎng)。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)占到總營(yíng)收的14.79%。

因此，寧德時(shí)代儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已成為整個(gè)公司業(yè)務(wù)的一大顯著增長(zhǎng)點(diǎn)，也被外界譽(yù)為第二增長(zhǎng)曲線。且高速增長(zhǎng)還將在儲(chǔ)能電池行業(yè)持續(xù)。券商預(yù)計(jì)，2023年儲(chǔ)能迪安吃出貨行業(yè)普遍增長(zhǎng)在數(shù)倍以上。

另外，SNE最新公布數(shù)據(jù)顯示，1-5月全球電動(dòng)汽車(chē)用動(dòng)力電池裝機(jī)量前十中，中國(guó)企業(yè)占6席，合計(jì)市場(chǎng)占有率達(dá)62.7%，韓國(guó)企業(yè)占3席，合計(jì)市場(chǎng)份額23.3%，中韓戰(zhàn)績(jī)差距從去年約三成擴(kuò)大至約四成。

在除中國(guó)以外的海外動(dòng)力電池市場(chǎng)，寧德時(shí)代直逼LG新能源排名第一的位置，1-5月電池裝車(chē)量同比翻番，市占率達(dá)27.3%，僅落后LG新能源0.1個(gè)百分點(diǎn)。也就是說(shuō)，LG能源第一的位置將花落寧德時(shí)代。

今年2月宣布將與福特汽車(chē)合作在美國(guó)新建動(dòng)力電池工廠，生產(chǎn)磷酸鐵鋰電池，工廠投資金額高達(dá)35億美元。不過(guò)近日有消息顯示，這一進(jìn)展受阻。

不過(guò)，這份數(shù)據(jù)亮眼，賺錢(qián)能力超強(qiáng)的財(cái)報(bào)，依舊有幾大隱憂。

首先，寧德時(shí)代增速放緩成定局。

這里有幾個(gè)重要的影響因素。包括國(guó)內(nèi)主流車(chē)企，盡可能的擴(kuò)充自己第二或者第三動(dòng)力電池供應(yīng)商隊(duì)伍，達(dá)到2-3家穩(wěn)定供貨的局面，包括吉利、長(zhǎng)城、小鵬、理想等車(chē)企均是如此。另一方面，進(jìn)入2023年，國(guó)內(nèi)插混車(chē)型進(jìn)一步增長(zhǎng)，與純電正在平分市場(chǎng)，進(jìn)一步降低了動(dòng)力電池裝機(jī)量。

此外，盡管寧德時(shí)代依舊是當(dāng)之無(wú)愧的老大，但比亞迪及身后的動(dòng)力電池供應(yīng)商，無(wú)論是產(chǎn)能還是訂單，依舊在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，也進(jìn)一步擠壓了寧德時(shí)代的市場(chǎng)。

其次是超四成產(chǎn)能“閑置”。

行業(yè)內(nèi)一直有關(guān)于動(dòng)力產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)的多方警示，從寧德時(shí)代半年報(bào)里，可以看出一些“隱憂”。財(cái)報(bào)顯示，寧德時(shí)代2023年上半年電池系統(tǒng)實(shí)際產(chǎn)量?jī)H為154GWh，而產(chǎn)能卻已擴(kuò)建至254GWh，產(chǎn)能利用率大幅跌至60.5%，2022年同期則超過(guò)80%。

也就是說(shuō)，持續(xù)擴(kuò)張的產(chǎn)能并沒(méi)有轉(zhuǎn)化為產(chǎn)量，四成產(chǎn)能被“閑置”。

寧德時(shí)代財(cái)務(wù)總監(jiān)鄭舒表示，2022年下半年開(kāi)始從庫(kù)存進(jìn)行頂層整體掌控，同時(shí)根據(jù)季節(jié)性的變化靈活調(diào)整采購(gòu)量和庫(kù)存量，提升庫(kù)存利用率和周轉(zhuǎn)率。2023年6月底，公司庫(kù)存賬面價(jià)值489億，主要是原材料、庫(kù)存商品和發(fā)出商品，比2022年底降低35%-36%。

在汽勢(shì)Auto-First看來(lái)，寧德時(shí)代賺錢(qián)能力毋庸置疑，但依舊不敢有任何”躺平“心態(tài)，打江山難守江山更難，固態(tài)電池及其它可能的技術(shù)路徑都是第一位置上的攔路虎，寧德時(shí)代不敢有任何”打盹“或怠慢的可能。

行業(yè)普遍認(rèn)為，固態(tài)電池規(guī)模裝車(chē)至少還要3年，目前動(dòng)力電池領(lǐng)域的市場(chǎng)格局將繼續(xù)保持，除非固態(tài)電池等革命性技術(shù)被頭部企業(yè)率先商業(yè)化，從而迎來(lái)行業(yè)洗牌和新的排位賽。

整體而言，寧德時(shí)代增速放緩，毛利提升，第一的位置將繼續(xù)穩(wěn)固，與比亞迪同處第一梯隊(duì)。其余億緯、國(guó)軒、蜂巢、欣旺達(dá)、中創(chuàng)新航等第二梯隊(duì)短期內(nèi)難以威脅到寧德時(shí)代，海外業(yè)務(wù)和儲(chǔ)能將繼續(xù)是寧德時(shí)代的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。（部分圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)）

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